周三，美联储五月会议纪要引发了对持续通胀的担忧，表明央行可能不会很快降息。

联邦公开市场委员会(FOMC)在4月30日至5月1日的政策会议纪要中显示，近几个月在降低通胀方面缺乏进展。会议纪要还表明，多位与会者讨论了如果通胀不能继续向2%的目标迈进，将考虑加息的可能性。

一系列数据显示，从2024年开始，通胀比官员们预期的更为顽固。美联储的目标是2%的通胀率，但所有指标都显示物价涨幅远远超过这一目标。

5月17日，深交所向华谊兄弟(300027)下发年报问询函，要求其对影视娱乐业务毛利率同比增加50个百分点的原因等作出说明。

时隔5年，万众期待的《庆余年2》终于揭开了自己的面纱。

纪要指出：“与会者指出，尽管过去一年通胀有所缓解，但近几个月来，在实现委员会2%目标方面缺乏进一步进展。”最近的月度数据显示，商品和服务价格通胀的各个组成部分均显著增加。

会议纪要还显示，多位与会者提到，如果通胀风险成为现实，他们愿意进一步收紧政策，并认为这种行动是适当的。

联邦公开市场委员会在会议上一致投票决定将基准短期借款利率维持在5.25%-5.5%的区间，这是自2023年7月以来的23年高位。

会议纪要称，“与会者评估认为，本次会议维持联邦基金利率当前的目标范围，是受到会议期间数据显示经济持续稳健增长的支持。”

此后，通货膨胀出现了一些渐进的进展迹象，4月份消费者价格指数显示通胀率为年率3.4%，略低于3月份的水平。剔除食品和能源后，核心CPI为3.6%，为2021年4月以来的最低水平。

然而，消费者调查显示担忧日益加剧。例如，密歇根大学消费者信心调查显示，一年期消费者信心指数为3.5%，为11月份以来的最高水平，而整体乐观情绪却有所下滑。纽约联储的一项调查也显示了类似的结果。

通胀上行风险

美联储官员在会议上指出了通胀的一些上行风险，特别是地缘危机事件带来的风险，并指出通胀给消费者带来的压力，尤其是那些工资水平较低的消费者。一些与会者表示，年初通胀的上升可能来自季节性扭曲，但其他人则认为，这些举措的“基础广泛”性质意味着不应“过度低估”。

委员会成员还担心，随着通胀压力持续存在，消费者会诉诸风险较高的融资形式来维持收支平衡。

会议纪要称：“许多与会者指出，有迹象表明中低收入家庭的财务状况正面临越来越大的压力，他们认为这是消费前景的下行风险。” “他们指出，信用卡和先买后付服务的使用量增加，以及某些类型消费贷款的拖欠率上升。”

官员们对经济增长前景总体持乐观态度，尽管他们预计今年通胀率会有所缓和。他们还表示，预计通胀率最终将回到2%的目标，但不确定这需要多长时间，以及高利率对这一过程的影响有多大。移民问题曾多次被提及，被认为是刺激劳动力市场和维持消费水平的一个因素。

美联储会议纪要将体现谨慎基调

投资者将关注美联储官员如何权衡通胀轨迹以及官员们此前预计将在2024年进行的三次降息的细节。麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman写道，在鲍威尔5月1日的新闻发布会后，美联储官员的讲话听起来比鲍威尔的讲话更不“鸽派”，也更谨慎。他写道：“我们预计周三发布的FOMC会议纪要也会有类似的基调。”他还预计政策制定者将随着时间的推移提高他们对合适的长期中性利率的估计。

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储官员在最近一次会议上得出结论，他们需要将利率维持在当前水平的时间比此前预期的更长。上月，美国通胀数据连续第三个月令人失望。根据最新的会议纪要，尽管官员们仍然认为利率高到足以抑制经济活动并降低通胀，但他们暗示，他们对政策限制性的程度不那么确定。数目不详的官员提到，如果通胀风险使得收紧政策变得合理，他们愿意进一步收紧政策。去年下半年，物价压力明显放缓，美联储官员在3月份曾暗示，如果再出现一两个月的温和通胀，他们可能准备开始降息。但第一季的一系列数据显示，经济中的物价压力正在升温，除非就业市场意外走弱，否则美联储已被迫搁置未来几个月开始降息的任何考虑。

加拿大蒙特利尔银行策略师表示：“今天的美联储会议纪要是货币政策制定者在5月1日会议上的偏见的指标，是一个不确定因素，即使在此期间的所有事态发展使得信息在正式发布之前就过时了。”他们在一份报告中写道：“预计会有鹰派的基调，这在很大程度上反映在市场定价中，或者至少考虑到4月份的通胀数据。”“另一方面，如果美联储选择强调双重使命中的就业部分，并显示劳动力市场更加平衡的证据，那么风险在于，投资者会将这样的消息解读为不成比例的债券看涨。”

交易员减少降息押注

交易员减少对美联储今年将不止一次降息的押注，因美联储会议纪要显示，决策者认为通胀可能需要比先前预期更长的时间才能缓解。美联储利率期货显示，美联储在9月前降息的可能性约为59%，略低于会议纪要公布前的水平。且在12月前第二次降息的几率为50%，低于当日早些时候的54%。

在美联储会议纪要公布前，高盛CEO所罗门表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为政府支出已证明美国经济更具弹性。他表示仍然没有看到令人信服的数据表明美联储会降息。对人工智能基础设施的投资，也将帮助美国经济在美联储紧缩的货币政策下显示出韧性。某种“真实而明显”的经济放缓的风险比六个月前更大。此外，他还提到了地缘政治的脆弱性，他说这是人们将不得不长期忍受的问题。